연준, 금리 5.25∼5.50%로 동결
물가 발목에 올 1회 내릴 가능성

2%P 낮은 한국도 연내 조정 주저
가계대출 증가세도 정책 결정 부담
전문가 “양국 모두 서두르지 않을 것”

이창용 한국은행 총재가 지난달 23일 서울 중구 한국은행 본부에서 열린 통화정책방향 기자간담회에 참석하며 머리를 쓸어 올리고 있다. 연합뉴스

미국이 정책금리 인하 전망 횟수를 낮추면서 한국은행의 기준금리 인하도 일러야 올해 4분기, 늦으면 내년 1분기에 가능할 것이란 관측에 힘이 실리고 있다. 물가 안정과 경기 회복 사이에서 고심 중인 한은의 셈법이 미국 통화정책의 불확실성으로 인해 날로 복잡해지는 모습이다.

12일(현지시간) 미국 연방준비제도(연준·Fed)는 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 통해 금리를 5.25∼5.50%로 유지하기로 만장일치로 결정했다. 이에 따라 2011년 이후 가장 높은 금리 수준이 지난해 9월부터 10개월째 이어지게 됐으며 한국과 미국의 금리 차도 2%포인트(P)를 유지했다.

미 연준이 발표한 점도표에 따르면 올해 말 금리 전망치 중간값은 5.10%로 제시됐다. 지난 3월(4.60%)보다 0.50%P 높은 수준으로 현재 금리 수준을 고려할 때 연내 인하 예상 횟수가 세 차례에서 한 차례로 줄어든 셈이다. 특히 위원 19명 중 4명은 아예 올해 인하가 없을 것이라고 봤다.

이에 따라 시장에서 예상하는 미 연준의 인하 시점도 당초 9월에서 11월이나 12월로 늦춰지는 분위기다. 한국은행도 13일 회의를 열어 미국의 FOMC 결과가 “시장의 예상보다 다소 매파적(hawkish·긴축적)”이라고 평가했다.

이에 따라 우리나라의 기준금리 인하도 연내 1회에 그치거나 아예 없을 것이란 전망에 힘이 실리고 있다. 역대 최대 수준의 금리 역전 현상이 지속되는 상황에서 미국보다 금리를 먼저 내릴 경우 금융시장이 크게 흔들릴 수 있기 때문이다. 실제 미국의 조기 금리 인하 기대가 사라지며 원·달러 환율은 약 17개월 만에 1400원대까지 치솟았고, 최근에도 1370~1380원대를 횡보하고 있다.

올해 들어 주춤했던 가계대출 증가세가 다시 강해지고 있다는 것이 금리 인하의 발목을 잡고 있다. 지난달 가계대출은 주택 거래 증가와 함께 6조 원이나 불었다. 지난해 10월(+6조 7000억 원) 이후 7개월 만에 가장 큰 증가 폭이다.

이에 따라 다음 달 한은은 기준금리를 다시 현 수준(3.50%)에서 유지할 것이 확실시 된다. 만약 기준금리를 또 동결할 경우 지난해 2월 이후 12연속 동결이다.

이창용 한은 총재도 전날 “인내심을 갖고 통화 긴축 기조를 충분히 유지할 필요가 있다”고 말했다. 섣부른 금리 인하로 인한 리스크를 감안해 보다 확실한 시그널이 보일 때까지 현재의 통화정책 기조를 유지해야 한다는 뜻으로 풀이된다.

전문가들도 미국과 한국 모두 금리 인하를 서두르지 않을 것으로 보고 있다. NH금융연구소 심재찬 책임연구원은 “인플레이션(물가 상승) 문제에 뚜렷한 진전이 없다면 미국의 금리 인하는 어렵고, 따라서 9월 이후에나 가능할 것”이라며 “미국이 인하하지 않은 상태에서 먼저 내리면 환율 변동성이 커질 것”이라고 내다봤다.

우리은행 박형중 투자전략팀장도 “미국이 인하에 나선다는 가정 아래 한은도 올해 4분기 인하가 유력하나, 물가가 충분히 낮아지지 않는다면 올해 인하가 없을 가능성도 상당하다”고 말했다.

다만 길어지고 있는 고금리 상황이 고물가 충격보다 한국 경제에 큰 영향을 미치고 있다는 점에서 시장 일각에서는 ‘조기 인하설’도 흘러나오고 있다. 고금리가 자영업자와 중소기업 등을 한계로 내몰고 있고, 올해 내수 회복의 발목을 잡고 있다는 점 때문이다.

김진호 기자 rplkim@busan.com